وعد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعقد مؤتمر صحفي بعد كل اجتماع للهيئة التنظيمية في العام القادم، لكن هذا العام كما هو الحال في جميع الدورات السابقة ، سيتحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع الصحفيين أربع مرات فقط، وكقاعدة عامة تم اتخاذ قرارات برفع أو خفض أسعار الفائدة في تلك الاجتماعات وبعد ذلك يمكن لرئيس الهيئة التنظيمية أن يشرح الموقف بالكامل لعالم المال والأعمال، اعتاد التجار على هذا النمط لذلك لم يكن لديهم أحلام خاصة لاجتماع أمس.

ومع ذلك لم يكن اجتماع أغسطس "تمريراً"، كما أن الزيادة الرابعة في سعر الفائدة خلال هذا العام على المحك، بالإضافة لذلك كان على السوق التتأكد من أن الجهة التنظيمية كانت على استعداد لرفع السعر في سبتمبر ، على الرغم من أن المتداولين على ثقة في هذه الخطوة بأكثر من 90%، بشكل عام برر بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات المستثمرين ومع ذلك دون أن يقول أي جديد، الميزة الرئيسية "الحادة" للبيان المصاحب هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة صمت عن المخاطر المحتملة، لكن هذا كان كافياً لضمان بقاء الدولار الأمريكي على الوضع الراهن في السوق وقد ازداد مقترناً مع اليورو حتى منتصف الرقم السادس عشر.

لكن دعونا نبدأ بما كانت تفعله الهيئات التنظيمية الأمريكية بعد كل شيء، أولا وقبل كل شيء تجدر الإشارة إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي غير صيغته إلى حد ما مما شدد النبرة العامة للبيان، فعلى سبيل المثال وفقاً للاحتياطي الفيدرالي فإن التضخم السنوي لا "يقترب من 2%" ، ولكنه "يبقى بالقرب من هذه العلامة" ؛ البطالة "لا تنخفض" ولكن "لا تزال عند مستوى منخفض" ؛ إنفاق المستهلك لا "يظهر علامات النمو" ، بل "يزداد بوتيرة قوية"، لا ينمو الاقتصاد الأمريكي "بوتيرة جيدة" ولكنه "قوي بما فيه الكفاية"، إن مثل هذا الاستعادة غير الواضحة في الترجمة إلى لغة "بشرية" تعني أن المنظمين راضون عن الاتجاهات الحالية في المجالات المذكورة أعلاه.

أيضاً كرر بنك الاحتياطي الفيدرالي أن المعدلات سوف تستمر في الزيادة تدريجياً في حين أن السياسة النقدية لا تزال تحفز (ولا تقيد)، وتفاعل التجار مع اجتماع الأمس وفقاً لذلك فارتفع احتمال رفع النسبة إلى 2.25% في اجتماع سبتمبر إلى 92% في حين أن فرص رفع المعدل إلى 2.5% في اجتماع ديسمبر تقدر بنحو 65%، في الأسبوع الماضي لم يكن السوق واثقاً في تصرفات المنظم (كان الاحتمال 80% و 45% على التوالي).

ما الذي استمر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في التزام الصمت حياله الأمر الذي أدى إلى إلهام المضاربين على ارتفاع الدولار؟ أولا وقبل كل شيء لم يعلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على المخاطر المرتبطة بالتجارة الخارجية وبشكل عام وبصورة أكثر بساطة الحرب التجارية مع الصين، على الرغم من أن جيروم باول كان يركز في السابق على هذا الجانب من انتباهه إلا أن الرسوم التجارية المرتفعة ستضر بالاقتصاد الأمريكي، ومع ذلك اختار المنظم أن يتجاهل الصراع التجاري على الرغم من أنه يستمر في اكتساب الزخم.

وبالأمس حرفياً أعلنت واشنطن أنها تستعد لفرض رسوم بنسبة 25% على السلع الصينية بقيمة إجمالية تبلغ 200 مليار دولار% وقد طبقت بكين بدورها رسوما إضافية على المنتجات الأمريكية حيث أثرت سياسة التعريفة الجديدة على أربعين في المائة من صادرات الولايات المتحدة إلى الصين، بالإضافة إلى ذلك تواصل الصين خفض قيمة اليوان، واليوم يبلغ سعر الدولار / يوان 6،828 ،وهو أعلى مستوى منذ مايو من العام الماضي، لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في هذه الحالة قرر اللجوء إلى "سياسة النعام" كما لو لم يلاحظ مثل هذه العملية واسعة النطاق للحرب التجارية.

ولم يذكر الاحتياطي الفيدرالي مخاطر التغلب على منحنى العائد، لا يزال الفرق بين عوائد سندات الخزانة للعشر 10 سنوات ولعامين في انخفاض وفي الوقت الحالي يبلغ الحد الأدنى للعشر سنوات، تبدو هذه الحالة بمثابة إشارة إنذار حيث قد تكون بمثابة علامة على حدوث ركود اقتصادي مقارب، ومع ذلك تم حذف هذه اللحظة بلباقة من انتباه الاحتياطي الفيدرالي.

بالإضافة إلى ذلك لا يشير البيان المصاحب إلى ما إذا كان أعضاء الهيئة التنظيمية قد ناقشوا مسألة معدل محايد وبعبارة أخرى عندما يتم إيقاف عملية تشديد السياسة النقدية، وقال جيروم باول الذي كان يتحدث منذ وقت ليس بالبعيد في الكونغرس إن الاحتياطي الفيدرالي ما زال يناقش متى سيتم تحقيق "المعدل المحايد"، وبطبيعة الحال لا يعكس البيان المصاحب سير الاجتماع (بخلاف البروتوكول الذي سيتم نشره فيما بعد) ، لكن بعض المحللين توقعوا أنه في نص البيان سيكون هناك تحفظ "في الوقت الراهن" - "حتى الآن ، تبقى خطط لرفع سعر الفائدة "، سوف تقول مثل هذه الصياغة أن الاحتياطي الفيدرالي ككل مستعد لاتخاذ هدنة من تشديد السياسة النقدية حتى من دون تدوين لمستوى السعر والوقت المحدد، ومع ذلك تجاهل المنظم أيضاً هذا الجانب.

بشكل عام احتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بمواقفه الرئيسية وشدد إلى حد ما لهجته، لم يعط هذا النهج سوى القليل من الدعم للدولار ولكنه عزز المراكز التي حققها، ومع ذلك حتى اليوم سيتم تحويل تركيز انتباه المتداولين إلى صدور بيانات يوم الجمعة الرئيسية في سوق العمل الأمريكي.