من 1.20 إلى المعادلة. بدأ اليورو عام 2024 من عتبة 1.10 دولار بعد ارتفاع ملحوظ بنسبة 5.6% في الربع الرابع. بين الثيران على زوج العملات EUR/USD، كان هناك ذهول مرتبط بتوقعات بخصوص 6-7 خفض في معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كان من المعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيتبع الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل الدولار الأمريكي ضعيفًا للغاية. خبراء بلومبرغ وضعوا التقدير المتفق عليه للزوج الرئيسي للعملات عند 1.15 بحلول نهاية ديسمبر، ولكن كثيرون اعتقدوا أنه سيصل إلى 1.20. لم يمر سوى ثلاثة أشهر وقد تغيرت الوضعية تمامًا.

بعد نشر بيانات التضخم في الولايات المتحدة لشهر مارس، بدأت البنوك الكبرى وشركات الاستثمار في مراجعة توقعاتها بشأن مصير معدل الفائدة الفيدرالي. على سبيل المثال، تعتقد بنك BNP Paribas أنه سيتم خفضه مرتين فقط بدلاً من الثلاث مرات التي تم توقعها سابقًا. يشارك معظم الآراء هذا الرأي، ولكن بعضها يذهب حتى أبعد من ذلك. أحد أكبر مديري الأصول في العالم، PIMCO، يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف دورة تشديد سياسته النقدية إذا استمرت الأسعار في الولايات المتحدة في التسارع.

بدلاً من 6-7 إجراءات توسيع نقدي، يتوقع السوق الآجلة الآن خفض تكاليف الاقتراض بمقدار 40 نقطة أساس فقط في عام 2024. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي معدلات الإيداع بشكل حاد بمقدار 75 نقطة أساس. يعتقد حاكم بنك اليونان، يانيس ستورناراس، أنه يمكن أن تنخفض بمقدار 100 نقطة أساس هذا العام، وحان الوقت لكي يتباين البنك المركزي الأوروبي والفيدرالي.

ديناميكية توقعات السوق لمعدلات البنوك المركزية

وفقًا لعضو في مجلس الإدارة، فإن الوضع في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو مختلف بشكل جوهري. طلب المستهلك الأمريكي أقوى بكثير من الأوروبي، وذلك بشكل أساسي بسبب التحفيز المالي. وهذا يزيد من مخاطر تفاوت التضخم. في منطقة اليورو، على العكس، تعود زيادة الأسعار إلى صدمات العرض، ولا يوجد خطر مماثل لعودة مؤشر أسعار المستهلك إلى النمو كما في الولايات.

بالفعل، في اقتصاد قوي، لا يمكن أن يكون هناك تضخم ضعيف، ويقف الاقتصاد الأمريكي بثبات على قدميه، على عكس منطقة اليورو. ليس من المستغرب أن بنك أمريكا، ING، وLBBW الألماني لا يستبعدون إمكانية عودة زوج العملات EURUSD إلى المعادلة. وفقًا لـ ING، من المحتمل حدوث ذلك في حالة تفاوت متطرف في سياسات النقد للفدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي.

ديناميات التضخم في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو

في أي حال، طالما وجد تباين في النمو الاقتصادي بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، واستمرت سوق العقود الآجلة في إشارة إلى ثلاثة إلى أربعة أفعال للتوسع النقدي من قبل البنك المركزي الأوروبي مقارنة باثنين للفدرالي في عام 2024، فإن هناك احتمالية عالية لعودة الزوج الرئيسي للعملات إلى نطاق التداول من 1.00-1.05.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي، يعيش زوج اليورو/الدولار الأمريكي تعافيًا من الاتجاه الهابط. نمط التداول الهارموني AB=CD يشير إلى هدف واضح للدببة عند 1.05، حيث يكون توجيه هدفه عند 161.8%. تظل استراتيجية البيع ذات الصلة. تعتبر اختراقات الدعم عند 1.063 والارتدادات نحو 1.070 مع تكوين أنماط عكسية مناسبة لإضافة مواقع قصيرة.