Imbal hasil obligasi terus meningkat, yang secara serius mempengaruhi nilai Dolar AS. Padahal, dilihat dari pernyataan bank sentral, ketegangan terkait isu ini cukup tinggi sehingga memaksa investor untuk terus menjadikan Dolar sebagai aset safe-haven, terutama dalam jangka menengah.
Sementara itu, diskusi tentang stimulus baru sedang berlangsung. Demokrat dikabarkan akan mengabaikan proposal mereka untuk menaikkan pajak pada perusahaan besar yang tidak menaikkan upah minimum karyawan, untuk melunakkan kritik dari Partai Republik di Senat AS. Konsesi tentang masalah ini diperkirakan meningkatkan peluang untuk mendorong RUU bailout $1,9 triliun melalui Senat dan Kongres.
Pertimbangan RUU akan dimulai besok dan pemungutan suara akhir akan berlangsung Kamis malam.
Kembali ke imbal hasil Treasury, pernyataan terbaru dari ECB dan Federal Reserve bermuara pada satu hal: imbal hasil obligasi, yang terus tumbuh, menciptakan kesulitan yang cukup serius dalam perjalanan menuju pemulihan ekonomi.
"ECB dapat dan harus mengatasi setiap kenaikan yang tidak semestinya dalam imbal hasil obligasi yang mengancam akan merusak perekonomian zona Euro," jelas Francois Villeroy de Galhau, gubernur Bank of France saat ini. Komentarnya dapat disejajarkan dengan pernyataan baru-baru ini oleh pejabat ECB lainnya yang khawatir bahwa investor akan terus bertaruh pada kondisi kebijakan moneter yang lebih ketat dalam waktu dekat.
Tetapi seperti yang terlihat pada grafik, ECB memperlambat pembelian obligasi minggu lalu, yang bertentangan dengan pengumuman baru-baru ini. Imbal hasil naik ketika obligasi pemerintah jangka panjang dijual, terutama karena investor menunggu suku bunga yang lebih tinggi menyusul pengetatan kebijakan. Yang menarik, ECB membeli obligasi senilai €12 miliar Euro minggu lalu, setelah membeli obligasi senilai €17,2 miliar seminggu sebelumnya. Singkatnya, apa yang mereka katakan berbeda dengan apa yang mereka lakukan.
Selain itu, Villeroy mengatakan ECB harus meningkatkan pembelian obligasi sebagai bagian dari program bantuan darurat untuk mengurangi hasil. Jika perlu, sesuaikan instrumen lain seperti suku bunga deposito.
Pejabat Fed mengikuti strategi yang kira-kira sama. Dalam pidatonya kemarin, Presiden Fed, Richmond Thomas Barkin, mengatakan Federal Reserve akan terus mencoba meyakinkan investor yang mengharapkan "perubahan besar" dalam waktu dekat.
Barkin meremehkan volatilitas baru-baru ini di pasar Treasury, mengatakan bahwa bank sentral AS tidak terlalu khawatir tentang hal ini. Dia kemudian mencoba mengalihkan topik ke pasar tenaga kerja, yang menurut Ketua Fed Powell, masih jauh tertinggal dari pemulihan ekonomi secara keseluruhan. Oleh karena itu, perubahan kebijakan bank sentral seharusnya tidak diharapkan dalam waktu dekat.
Bagaimanapun, imbal hasil Treasury AS menguat minggu lalu, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai level tertinggi dalam setahun, karena investor mengevaluasi kembali prospek pemulihan yang lebih kuat dari perkiraan dan menilai kemungkinan naiknya suku bunga Fed di masa depan.
"Kami mengontrol kurva imbal hasil dalam jangka pendek. Sedangkan untuk jangka panjang tidak terlalu diperlukan karena bergantung pada penggerak ekonomi," jelas Barkin.
Terkait statistik, harga konsumen di Jerman terus meningkat pada Februari ini, namun pada level yang lebih tinggi dari perkiraan. Ini menunjukkan bahwa perekonomian Jerman mulai pulih lebih cepat, setelah gelombang kedua pandemi virus Corona. CPI naik 1,3% YoY, sedikit lebih tinggi dari perkiraan 1,2%. Harga juga naik untuk bulan kedua, naik 0,7% di bulan Februari ini, naik dari perkiraan 0,5%. Harga energi juga tumbuh 0,3%, sementara harga pangan melonjak 1,4%.
Sedangkan untuk PMI Manufaktur, indeks keseluruhan naik menjadi 57.9 di bulan Februari, yang mengindikasikan pertumbuhan di sektor tersebut. Lebih tepatnya, PMI manufaktur melonjak menjadi 60,7 poin di Jerman dan meningkat menjadi 56,1 poin di Prancis. Ekspansi produksi yang berkelanjutan jelas membantu mengimbangi kelemahan yang berkelanjutan di sektor jasa.
Indikator yang sama meningkat di AS, yang menyebabkan pertumbuhan Dolar AS terhadap mata uang Eropa. Manufaktur AS naik menjadi 60,8 di bulan Februari ini, menunjukkan pertumbuhan di sektor tersebut. Kemudian besok, data sektor jasa akan dirilis yang diperkirakan tetap di angka 58,7 poin.
Sedangkan untuk Italia, harga konsumen naik secara tak terduga di bulan Februari ini, naik 0,6% YoY, jauh lebih tinggi dari perkiraan 0,1%. Inflasi inti, tidak termasuk harga energi dan pangan, naik hingga 1,0%.
Sehubungan dengan pasangan EUR/USD, bulls perlu mendorong kuotasi di atas 1.2040 untuk membawa Euro menuju angka ke-21. Namun, jika harga turun ke bawah 1.2040, EUR/USD akan jatuh ke 1.2000, atau bahkan ke 1.1960.
