جیسا کہ مارچ 2022 میں فیڈ کی شرح سود میں پہلے اضافے کی توقعات کے درمیان امریکی سٹاک مارکیٹ نے اپنی گراوٹ کا سلسلہ جاری رکھا ہوا ہے، بدھ اور آج صبح ٹریڈنگ کے نتائج کے بعد، مجموعی طور پر، یورپی اور ایشیا پیسیفک مارکیٹ نے اہم اسٹاک انڈیکس میں بحالی کا مظاہرہ کیا۔

منڈیوں میں ایسی غیر مطابقت پذیر تصویر کیوں ہے؟

ایسا لگتا ہے کہ اس کی وجہ مالیاتی پالیسی کے امکانات کے حوالے سے یورپی اور ایشیائی سرمایہ کاروں کی زیادہ محدود توقعات ہیں۔ واضح رہے کہ بینک آف انگلینڈ نے دسمبر کی میٹنگ میں پہلے ہی کلیدی شرح سود میں اضافہ کر دیا ہے، اور ای سی بی اور دیگر ریگولیٹرز سے بھی یہی توقع کی جا رہی ہے، مثال کے طور پر، آسٹریلوی۔ لیکن پھر مقامی اسٹاک مارکیٹ کیوں نہیں گرتی؟

ہم سمجھتے ہیں کہ اس کی بنیادی وجہ ان ممالک کی معیشتوں اور یورو ریجن کی ریاستوں میں امریکہ کے برعکس اب بھی ایک خاص توازن ہے۔ 2008-09 کے آخری طاقتور بحران کے بعد سے، نرم مالیاتی پالیسی اور ڈالر کی لیکویڈیٹی میں نمایاں اضافے کے درمیان امریکہ میں مالیاتی غبارے بڑے پیمانے پر بڑھے ہیں۔ کووڈ- 19 وبائی امراض کے دوران بے مثال محرک اقدامات اور "ہیلی کاپٹر منی" کے بکھرنے کے زیر اثر یہ مسئلہ اور بھی شدت اختیار کر گیا ہے، جو کہ 80 کی دہائی کے اوائل کی سطح تک مہنگائی میں تیزی سے اضافے کی سب سے اہم وجوہات میں سے ایک بن گیا۔ پچھلی صدی. یہ صورتحال فیڈ کو شرحیں بڑھانا شروع کرنے پر مجبور کرتی ہے، جس کی وجہ سے ادھار لیے گئے فنڈز سے شیئرز خریدنا غیر منافع بخش ہو جاتا ہے، جو پہلے سرمایہ کاروں کے ذریعے فعال طور پر استعمال کیے جاتے تھے۔

یہ عمل دو اطراف سے آتا ہے۔ ایک طرف کمپنیوں کے حصص فروخت ہو رہے ہیں تو دوسری طرف امریکی ٹریژری بانڈز فروخت ہو رہے ہیں جو ان کے منافع میں اضافے کا سبب بن رہے ہیں۔ لیکن دلچسپ بات یہ ہے کہ امریکی ڈالر کی مضبوطی نہیں ہوئی، جو کہ غیر معمولی معلوم ہوتا ہے۔ سب کے بعد، اگر سرمایہ کاروں کو یقین ہے کہ فیڈ شرحوں میں اضافہ کرے گا، تو اس سے کم از کم اس وقت دیگر کرنسیوں کے مقابلے میں امریکی ڈالر کی متوقع قدر میں اضافہ ہونا چاہیے۔ تاہم، یہ مشاہدہ نہیں کیا جاتا ہے. بدھ کی ٹریڈنگ کے نتیجے میں، ڈالر انڈیکس 95.50 کے قریب درست ہو گیا جب امریکی اسٹاک انڈیکس گر گیا۔

ہمیں یقین ہے کہ امریکی ڈالر اس طرح برتاؤ کرتا ہے اس حقیقت کی وجہ سے کہ یہ پچھلے سال موسم خزاں میں شرحوں میں اضافے کی توقعات کی لہر پر پہلے ہی بڑی کرنسیوں کی ٹوکری تک بڑھ چکا ہے۔ مزید برآں، اسٹاک مارکیٹ میں گراوٹ کے باوجود، ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کاروں کو اب بھی حقیقی شکوک و شبہات ہیں کہ پہلی شرح میں اضافہ مارچ میں ہوگا۔ پچھلے جائزے میں، یہ ذکر کیا گیا تھا کہ فیڈ کے اجلاس کے نتائج کے بعد جیروم پاول کا بیان، جو 25-26 جنوری کو منعقد ہوگا، اہم کردار ادا کر سکتا ہے۔ ہم سمجھتے ہیں کہ اگر وہ مہنگائی میں کمی کی پہلی علامات کی طرف اشارہ کرتا ہے، جیسا کہ دسمبر کے ماہانہ مہنگائی کے اعداد و شمار اس کی نشاندہی کرتے ہیں، اور امید ظاہر کرتے ہیں کہ یہ سست روی جاری رکھے گی، تو مارچ کی شرح میں اضافے کا خطرہ نمایاں طور پر کم ہو جائے گا۔ اس منظر نامے میں، یہ واضح طور پر امریکی ڈالر خریدنے کے قابل نہیں ہے۔ دریں اثنا، امریکی اسٹاک انڈیکس میں ایک غیر مستحکم ہفتے اور نیچے کی طرف اصلاح کے بعد بحالی کی توقع ہے۔

ہماری رائے میں، آنے والے معاشی اعدادوشمار اور ٹریژریز کی حرکیات پر کڑی نظر رکھنا ضروری ہے، جو کہ اس وقت منڈیوں میں نقل و حرکت کی ممکنہ سمت کا اہم سرکردہ اشارے ہیں۔

دن کی پیشن گوئی:

یورو/ امریکی ڈالر کی جوڑی یورپی یونین کے صارفین کے افراط زر کے اعداد و شمار کی اشاعت کا انتظار کرتے ہوئے عملی طور پر منجمد ہوگیا۔ اگر وہ غیر تبدیل شدہ اقدار یا یہاں تک کہ کچھ تصحیح بھی دکھاتے ہیں، تو یہ جوڑے کے 1.1275 کی سطح تک گرنے کا باعث بن سکتا ہے۔

امریکی اسٹاک مارکیٹ میں فروخت کے دوران اور فیڈ کی مستقبل کی مالیاتی شرحوں کے بارے میں اب بھی موجود غیر یقینی صورتحال کے درمیان سپاٹ گولڈ 1786.50-1831.50 کی حد سے نکل گیا۔ 1831.50 کی سطح سے اوپر ایک استحکام اس کی مزید ترقی کو 1870.00 تک بڑھا سکتا ہے۔