پچھلے مہینے کے دوران، امریکی کرنسی میں اپنے اہم حریفوں کے مقابلے میں 2 فیصد سے زیادہ کمی آئی ہے۔

کیا اس کا مطلب یہ ہے کہ امریکی ڈالر کی ریلی، جو اسے جولائی میں تقریباً بیس سال پہلے کی سطح پر لے آئی تھی، خود ہی ختم ہو گئی ہے۔

گزشتہ ہفتے شائع ہونے والی امریکی افراط زر کی رپورٹوں نے سرمایہ کاروں کو حفاظتی ڈالر چھوڑ کر اسٹاک مارکیٹ میں واپس آنے پر آمادہ کیا۔

نتیجے کے طور پر، امریکی ڈالر انڈیکس گزشتہ جمعرات کو 104.60 پر جون کے اختتام کے بعد سے اپنی کم ترین سطح پر گر گیا۔ ایک ہی وقت میں، وال سٹریٹ کے اہم انڈیکس نے اوپر کی حرکیات کا دوبارہ آغاز کا مظاہرہ کیا۔

یو بی ایس نے رپورٹ کیا، "امریکی لیبر مارکیٹ پر جولائی کے بہت مضبوط اعداد و شمار کے ساتھ، افراط زر میں کمی کی خبروں نے امریکی معیشت کی "سافٹ لینڈنگ" کی توقعات کو ایک نئی تحریک دی۔

بینک کے تجزیہ کار نوٹ کرتے ہیں کہ اسٹاک مارکیٹ اس وقت بنیادی افراط زر کے مساوی ہے، جو 1.5-2 فیصد پر واپس آ رہی ہے۔ ان کے اندازوں کے مطابق، اگر اشارے فیصد پوائنٹ زیادہ نکلے تو تخمینہ کی ایڈجسٹمنٹ ایس اینڈ پی 500 میں 25 فیصد کی کمی کا باعث بنے گی۔

براڈ مارکیٹ انڈیکس نے سال کے آغاز سے لے کر جون کے وسط تک کے نصف سے زیادہ نقصانات کو دوبارہ حاصل کر لیا ہے۔

بظاہر، تاجروں نے ایک ایسا منظر نامہ بنانا شروع کیا جس کے مطابق مستقبل قریب میں ریاستہائے متحدہ میں افراط زر میں کمی آنا شروع ہو جائے گی، اور فیڈرل ریزرو شرح بڑھانے کی جارحانہ پالیسی ترک کر دے گا۔

چونکہ ٹریژری کی پیداوار کے منحنی خطوط کا الٹنا کساد بازاری کے خطرے کی نشاندہی کرتا ہے، اس لیے مارکیٹ یہ سمجھتی ہے کہ اگلے سال فیڈ افراط زر پر قابو پانے کی لڑائی سے معیشت کو سہارا دینے کے لیے تبدیل ہو جائے گا اور شرح کو کم کرنا شروع کر دے گا۔

فیڈ ریٹ فیوچرز اب دیکھ رہے ہیں کہ یہ 3.50-3.75 فیصد کی بلندی تک پہنچ جائے گا، اور کمی اگلے سال جولائی میں شروع ہوگی۔

اگر ریاستہائے متحدہ میں افراط زر کی چوٹی واقعی گزر گئی ہے اور امریکی مرکزی بینک کی جانب سے شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے کا مقالہ برقرار رہتا ہے، تو اس سے ڈالر کو نئی بلندیوں تک لے جانا ممکنہ طور پر مشکل ہو جائے گا۔

ایچ ایس بی سی کے ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ ریاستہائے متحدہ میں جولائی کے صارف قیمت انڈیکس کے اجراء پر مارکیٹ کا رد عمل فیڈ کو قیمتوں میں تبدیل کرنے کی قبل از وقت خواہش کو ظاہر کرتا ہے۔

ان کا خیال ہے کہ فیڈ کی پالیسی کو سخت کرنے کی شرح اور اس سے منسلک ڈالر کی مضبوطی اس وقت تک جاری رہے گی جب تک کہ ریاستہائے متحدہ میں بنیادی افراط زر میں کمی کے نئے شواہد سامنے نہیں آتے۔

ایچ ایس بی سی کے حکمت عملی سازوں نے کہا، "جب تک نئی واضح اور مستحکم نشانیاں نہیں ملتی ہیں کہ ریاستہائے متحدہ میں بنیادی افراط زر کو ہدف کی سطح پر واپس آنا چاہیے، فیڈ کی سختی کی شرح اور ڈالر کی مضبوطی برقرار رہنے کا امکان ہے۔"

"ہمیں شبہ ہے کہ منڈی جاری عالمی اقتصادی سست روی کی اہمیت کو کم کر رہی ہے۔ خطرے میں کمی کے لیے اس سست روی کے نتائج ایک محفوظ اثاثہ کی حیثیت کے پیش نظر گرین بیک کی حمایت جاری رکھیں گے۔" انہوں نے مزید کہا۔

ایچ ایس بی سی کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ امریکی کرنسی مضبوط رہے گی، کیونکہ فیڈرل ریزرو کے لیے بنیادی شرح سود کو کم کرنے کے بارے میں سوچنا بہت جلد ہے۔

ماہرین کا خیال ہے کہ جب فیڈ شرح کو کم کرنا شروع کر دیتا ہے، تب بھی یہ دوسرے مرکزی بینکوں سے الگ تھلگ نہیں ہوگا۔

ایچ ایس بی سی نے رپورٹ کیا، "اس طرح، امکان ہے کہ ڈالر کا غلبہ برقرار رہے گا، کیونکہ امریکی معیشت عالمی ترقی کی رفتار کے کمزور ہونے سے بہتر طور پر مقابلہ کر رہی ہے۔"

کامرز بینک کے تجزیہ کار اگلے سال امریکہ میں کساد بازاری کی توقع رکھتے ہیں۔ بہر حال، چونکہ اب بھی مضبوط امریکی معیشت کی مجموعی تصویر بدستور برقرار ہے، اس لیے ڈالر بھی اپنی پوزیشن برقرار رکھتا ہے۔

"یہ سچ ہے کہ ہم اگلے سال کے اوائل میں امریکہ میں کساد بازاری کی توقع رکھتے ہیں۔ لیکن ابھی وہ لمحہ بہت دور ہے جب فیڈ کو معیشت کی حالت کے بارے میں سنجیدگی سے فکر کرنے پر مجبور کیا جائے گا۔ سب کچھ اب بھی بلند ہے۔ اس لیے، امریکی ڈالر کی شرح میں کساد بازاری ڈالنا ابھی بہت جلد ہے۔ جب تک اقتصادی ترقی میں کمی کے واضح آثار نظر نہیں آتے، فیڈ کے فعال رویے کو ڈالر کو سپورٹ کرنا چاہیے،" کامرز بینک نے نوٹ کیا۔

پہلے سے ہی پچھلے ہفتے کے آخر میں، گرین بیک اپنی قوت کو دوبارہ حاصل کرنے میں کامیاب ہو گیا، کیونکہ کئی فیڈ پالیسی سازوں نے شرحوں میں اضافہ جاری رکھنے کی ضرورت کے بارے میں بات کرنا شروع کر دی۔

"فیڈ حکام کے پاس بہت سخت لیبر مارکیٹ اور بہت زیادہ مہنگائی کے سامنے سخت ہونے کے سوا کوئی چارہ نہیں ہے۔ اس دنیا میں، ڈالر کی فروخت کے حق میں قائل دلائل پیدا کرنا مشکل ہے،" سوسائٹ جنرل کے حکمت کاروں کا خیال ہے۔

جمعہ کو شروع ہونے والی دو روزہ بحالی کے دوران گرین بیک میں 1 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا۔

امریکی ڈالر انڈیکس پیر کو 0.79 فیصد بڑھ کر 106.50 تک پہنچ گیا۔ دریں اثنا، یورو 0.97 فیصد گر کر 1.0160 ڈالر پر آگیا۔

"یہ بالکل واضح معلوم ہوتا ہے کہ امریکی معیشت دیر سے چلنے والی معیشت ہے جس میں افراط زر اور کم نمو ہوتی ہے۔ سائیکل کا یہ مرحلہ الٹا پیداوار کے منحنی خطوط کا مترادف ہے۔ سائیکل کے اس حصے میں، گرین بیک عام طور پر اس وقت تک چلتا رہتا ہے جب تک کہ یقین نہیں بڑھ جاتا۔ کہ فیڈ پالیسی میں نرمی کرے گا، اور دو سالہ امریکی بانڈز کی پیداوار میں کمی آنا شروع ہو جائے گی۔ یہ 2023 کی پہلی سہ ماہی میں ہونے کا امکان ہے،" آئی این جی کے تجزیہ کاروں نے کہا۔

"ہم توقع کرتے ہیں کہ فیڈ اس سال مزید 125 بی پی ایس کی شرح میں اضافہ کرے گا اور ستمبر میں کل 50 بی پی ایس ای سی بی کی شرح میں اضافہ کرے گا۔ خطرات ریاستہائے متحدہ میں اس سے بھی زیادہ شرحوں کی سمت میں تعینات ہیں۔ اس موسم سرما میں توانائی کا بحران آنے والا ہے، 2022 کی دوسری ششماہی میں یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نچلی سطح کے قریب رہ سکتی ہے۔"

چین کے بارے میں کمزور شماریاتی اعداد و شمار نے ایک دن پہلے شائع کیا جس نے عالمی ترقی کے بارے میں خدشات کو جنم دیا۔ اس کی وجہ سے امریکی ڈالر کے مقابلے یورو کی قدر میں کمی واقع ہوئی، جس سے محفوظ پناہ گاہوں تک رقوم کی آمد سے فائدہ ہوا۔

گرین بیک منگل کو 107.00 پوائنٹس کے قریب دو ہفتے کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا، جس نے 1.0121 کے علاقے میں 3 اگست کے بعد سے یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کو اپنی کم ترین سطح پر دھکیل دیا۔

یورو زون کے بارے میں مایوس کن اعدادوشمار، خاص طور پر جرمنی کے بارے میں، یورو کے کمزور ہونے میں اہم کردار ادا کیا۔ اس طرح، اگست میں جرمن معیشت پر سرمایہ کاروں کا اعتماد 2008 کے بعد اپنی کم ترین سطح پر پہنچ گیا، جو جولائی میں -53.8 پوائنٹس سے گر کر -55.3 پوائنٹس پر آگیا۔ تجزیہ کاروں نے توقع ظاہر کی کہ اشارے پچھلے مہینے کی سطح پر ہی رہیں گے۔

دریں اثنا، یورو زون کا غیر ملکی تجارتی خسارہ جون میں کم ہو کر 24.6 بلین یورو رہ گیا جو مئی میں 26.3 ارب یورو تھا۔ ماہرین نے 20 ارب یورو کے خسارے کی پیش گوئی کی ہے۔

تاہم، گرین بیک نے اپنی جیتی ہوئی پوزیشنوں کو فوری طور پر حوالے کر دیا، 106.40 پوائنٹس تک پیچھے ہٹتے ہوئے، نئے خطرے کی شدّت کے درمیان۔ منگل کو کلیدی وال سٹریٹ کے اشارے بنیادی طور پر گرین زون میں ٹریڈ کر رہے تھے۔

نیویارک میں تجارت کے آغاز سے قبل، ریاستہائے متحدہ کے اعدادوشمار شائع کیے گئے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ جولائی میں بلڈنگ پرمٹ کی تعداد میں ماہانہ بنیادوں پر 1.3 فیصد کی کمی واقع ہوئی، جبکہ اسی عرصے کے دوران مکانات کی تعمیر کے حجم میں کمی واقع ہوئی۔ زیادہ سے زیادہ 9.6 فیصد۔ اس خبر کے اعلان کے بعد ڈالر کی ریلی نے رفتار کھو دی، جس نے یورو/امریکی ڈالر جوڑے کو اپنے نقصانات کی تلافی کرنے میں مدد کی۔ کسی حد تک درست ہونے سے پہلے اس میں 70 سے زیادہ پوائنٹس کا اضافہ ہوا۔

سیکسو بینک کے حکمت عملی کے ماہرین نوٹ کرتے ہیں کہ یورپی یونین میں گیس اور بجلی کی صورتحال بدستور خراب ہوتی جا رہی ہے، اور اس کے نتیجے میں یورو کو نقصان اٹھانا پڑ رہا ہے۔

منگل کو یورپی انرجی ایکسچینج پر، جرمنی میں اگلے سال کے لیے بجلی کی قیمت 5.2 فیصد بڑھ کر 502 یورو فی میگا واٹ گھنٹہ ہوگئی۔

یورو زون میں گیس کی قیمتیں بھی بڑھتی رہیں، مارچ کے آغاز کے بعد پہلی بار 2,600 ڈالر فی ہزار مکعب میٹر کے نشان سے تجاوز کر گئیں۔

ان پیشرفتوں سے آنے والے مہینوں میں خطے کے کاروبار پر مزید دباؤ بڑھنے کا خطرہ ہے۔

این بی سی کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ "یورپ کی موجودہ صورتحال غیر مستحکم ہے اور اسے جغرافیائی سیاسی اور افراط زر کے دونوں محاذوں پر نمایاں بہتری کی ضرورت ہوگی۔ خطے میں سال کی دوسری ششماہی میں اقتصادی ترقی کی رفتار کم ہونے کا امکان ہے۔"

"ہم ابھی بھی مختصر مدت میں یورو میں کچھ مسلسل کمزوری دیکھ رہے ہیں،" انہوں نے کہا۔

یورو/امریکی ڈالر کے جوڑے کو 1.0120 کے علاقے میں تعاون ملا۔ جب تک یہ اس نشان سے اوپر رہتا ہے، یورو کے نقصانات محدود نظر آتے ہیں۔ تاہم، قلیل مدتی رجحان اب بھی کمی کی طرف اشارہ کرتا ہے۔ کلیدی سپورٹ لیول 1.0100 ہے، اس کے نیچے کنسولیڈیشن برابری کی طرف گر جائے گی۔

دوسری طرف، ابتدائی مزاحمت 1.0200 پر ہے، اور پھر 1.0240 اور 1.0280 پر ہے۔