Уолл-Стрит надеется завершить неделю на оптимистичной ноте. Похоже, рыночные игроки начинают адаптироваться к жесткой риторике ФРС и, как следствие, возникновению рецессии. Данные четверга указали на ухудшение макроэкономического фона, а Джером Пауэлл просигнализировал о более жестком подходе на ближайших заседаниях и предупредил о возможном росте безработицы.

Что это означает для рынков, в частности, для доллара?

Появились предположения, что ожидания относительно масштабов повышения ставок достигли своего пика. Сейчас рыночные игроки могут стать свидетелями поворотного момента. Самое главное, все это заставило валютных аналитиков предположить прохождение пика американской валютой. Или, по крайней мере, доллар очень близок к этому моменту.

Доказательная база

Судя по позиционированиям денежного рынка, ожидания по поводу количества и общей суммы повышений ФРС, ЕЦБ и Банка Англии на прошлой неделе достигли своего апогея. Самая высокая ставка в США сейчас оценивается на уровне 3,4% по сравнению с 4,1% до принятия решения на прошлом заседании. Это может быть связано с неожиданно слабыми данными по PMI, что привело к снижению доходности трежерис, падению доллара и росту фондовых рынков.

По ставкам ЕЦБ также ожидания идут на спад. Рынки на данный момент закладывают ставку на уровне 1,8%, что ниже пиковых 2,6%, зафиксированных в прошлый вторник. Здесь, как и в Америке, триггером явились разочаровывающие данные по индексу деловой активности в еврозоне.

Аналогичная ситуация и по Великобритании. Сейчас ожидается повышение ставки Банком Англии до пиковых в 3% по сравнению с 3,6% в прошлый понедельник.

Сдвиг в этих всех ожиданиях виден по падению доходностей госбумаг.

Неизбежность рецессии, как мы видим, затмила агрессивные ожидания ужесточения крупных ЦБ. Инвесторы начали снижать прогнозы по конечным ставкам. Теперь инвесторы рассчитывают на то, что Федеральная резервная система в ближайшей перспективе осуществит несколько агрессивных повышений, а затем завершит свой цикл, прежде чем вновь начать снижать ставки.

Другие крупные ЦБ не могут себе позволить отставать от американского регулятора, поэтому с большой долей вероятности пойдут по аналогичному пути.

У доллара сейчас будет сложное время. Если ожидания повышения ставок не станут выше, ему вряд ли удастся сохранить восходящую динамику. Это позволит восстановиться таким валютам, как фунт и евро.

Если в ближайшие недели рыночные игроки окончательно убедятся в том, что ФРС достигла пика ястребиного поведения, по доллару начнутся распродажи. Таким образом, будет сниматься перекупленность и переоцененность текущего курса.

Ну а пока индекс американской валюты продлевает консолидационную фазу выше отметки 104,00. Потери идут, но достаточно скромные. В случае пробоя этого уровня ближайшей целью продавцов станет значение 103,40.

Пока курс находится выше 102,00, восходящей динамике доллара ничто не угрожает.

В идеале американец должен превысить недельный максимум в районе 105,00 в ближайшей перспективе, чтобы позволить восстановлению набрать обороты. Далее дорога будет открыта в зону 105,80 – это почти 20-летний максимум.

Евро сложно разогнаться, несмотря на пессимизм доллара. У единой валюты довольно непростая внутренняя картина. Сложно привлечь покупателей в тот момент, когда инвесторы переоценивают перспективы политики ЕЦБ. Пара EUR/USD перешла в фазу консолидации выше уровня 1,0500.

В качестве динамической поддержки выступает 1,0500, далее идет 1,0470 и 1,0400 (психологический уровень). Сопротивления расположены на 1,0560, 1,0580 и 1,0600 (психологический уровень).