Пара евро-доллар кружится вокруг отметки 1,0500 на фоне почти пустого экономического календаря. Покупатели неуютно чувствуют себя в области 5-й фигуры, а продавцы – в рамках 4-й фигуры. Обе стороны не рискуют открывать крупные позиции в пользу доллара и против него, учитывая противоречивую фундаментальную картину по паре eur/usd. Ситуация носит неопределённый характер в преддверии декабрьского заседания ФРС. Трейдеры реагируют на текущие информационные сигналы, но при этом северные/южные импульсы почти сразу затухают, не получая своего развития.
Например, в начале недели покупатели вынуждены были отступить от границ 6-го ценового уровня после публикации данных по росту американского индекса деловой активности в секторе услуг от ISM. Показатель вышел в зелёной зоне, позволив медведям организовать небольшую контратаку. Индекс вырос до отметки 56,5 пункта, тогда как большинство экспертов прогнозировало спад до 53,0. Инфляционный компонент отчета – индекс выплаченных цен – снизился до 70 пунктов (с 70,7 пункта). При этом большинство экспертов прогнозировало рост до отметки 73,6. Индекс занятости вырос до 51,1 (с предыдущего значения 49,1), а индекс новых заказов, наоборот, снизился до 56 с (56,5). Реагируя на этот отчёт, пара снизилась до основания 5-й фигуры, а впоследствии – до отметки 1,0480. Однако на этом южный импульс сдулся.
Во вторник сложилась зеркальная ситуация. Покупатели eur/usd попытались закрепиться выше отметки 1,0500, реагируя на немецкий отчёт в сфере промышленности. Согласно опубликованным данным, объем заказов в промышленности Германии увеличился на 0,8% (в месячном исчислении) при прогнозе роста до 0,2% (в предыдущем месяце показатель объём сократился на 2,9%). В годовом выражении индикатор также вышел в зелёной зоне, отразив сокращение на 3,5% вместо прогнозируемого спада на 7,5%. Благодаря этому релизу пара eur/usd выросла до отметки 1,0533, однако в период американской сессии вторника она снова отступила в район 4-й фигуры.
Но сегодня у покупателей eur/usd снова появились аргументы для северного марш-броска. Окончательные данные по росту европейской экономики были пересмотрены в сторону повышения. Так, согласно финальным подсчётам, объём ВВП в третьем квартале вырос в квартальном выражении на 0,3% (первоначальная оценка 0,2%) и в годовом исчислении – на 2,3% (2,1% по первоначальным подсчётам). Также был пересмотрен в сторону увеличения и показатель прироста числа занятых. Этот релиз позволил быкам eur/usd снова зайти в район 5-й фигуры.
Но очевидно, что и покупателям, и продавцам пары необходим более мощный информационный повод, который позволит им разрубить гордиев узел, то есть, либо уйти выше отметки 1,0600, либо вернуться в диапазон 1,0250-1,0400.
На мой взгляд, пара будет находиться в подвешенном состоянии вплоть до объявления итогов декабрьского заседания ФРС, то есть до 14 декабря. И даже отчёт по росту инфляции в США, который будет опубликован за день до этого события (т. е. 13 декабря) будет рассматриваться через призму декабрьской встречи членов Федрезерва. Безусловно, если отчёт выйдет в красной зоне, то в таком случае отпадут какие-либо сомнения: американский регулятор замедлит темпы ужесточения монетарной политики уже в этом месяце и, возможно, в перспективе ограничится увеличением ставки до 5% (а не превысит данный таргет, как предполагают некоторые представители ФРС).
Напомню, что все компоненты октябрьского инфляционного отчета вышли в «красной зоне». Если ноябрьский отчёт повторит траекторию октябрьского, доллар окажется под сильнейшим давлением ещё до объявления итогов заседания ФРС: трейдеры заранее будут отыгрывать реализацию «голубиного» сценария.
Но если инфляционный отчёт отразит противоречивую динамику (например, общий ИПЦ продолжит нисходящую динамику, а базовый – возобновит рост), то в этом случае последнее слово будет за Федрезервом.
В последнее время трейдеры eur/usd сосредоточились на условно «голубиной» риторике представителей ФРС, которые в той или иной форме допускают вероятность замедления темпов повышения ставки. Но при этом участники рынка игнорируют обратную сторону медали. Напомню, что Джером Пауэлл на протяжении последних нескольких недель неоднократно заявлял о том, что «скорость повышения ставки не так важна, как конечный результат». Это он заявлял в дополнение к своему основному мессиджу – о том, что предельный уровень учётной ставки «будет выше ожидаемого».
Также стоит напомнить, что по итогам ноябрьского заседания Пауэлл заявил о необходимости дальнейшего повышения ставки, «даже если темпы инфляции начнут замедляться».
В ходе своего последнего выступления (на прошлой неделе) глава ФРС повторил все вышеперечисленные тезисы, однако рынок обратил внимание лишь на «голубиные» сигналы. Если же ноябрьская инфляция окажется в «зелёной зоне» (повторюсь, релиз будет опубликован за день до заседания ЦБ), регулятор вполне может ужесточить свою риторику. Более того – не исключён и вариант того, что Федрезерв решится поставить точку в 2022 году 75-пунктным повышением ставки.
Все это говорит о том, что пара eur/usd в ближайшее время (до заседания ФРС), вероятнее всего, будет торговаться в широком ценовом диапазоне 1,0390–1,0570 (соответственно, средняя и верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
