El foco de atención sigue siendo la inflación. Los datos del Reino Unido resultaron ser ligeramente peores de lo esperado, lo que provocó un leve retroceso a la baja del par GBP/USD; no obstante, sigue estando significativamente por encima de los niveles objetivo del Banco de Inglaterra. Más tarde, Eurostat publicará el informe de inflación y este será seguido por la publicación del libro Beige de la Fed de EE.UU. por la noche.

La demanda de riesgo sigue siendo alta y los rendimientos siguen aumentando a pesar del deterioro de las previsiones de crecimiento mundial, lo que refleja las reacciones de los mercados a las preocupaciones sobre la naturaleza a largo plazo de la inflación. Los discursos de la Fed fueron cautelosos, lo que redujo ligeramente la demanda del dólar estadounidense: Michelle Bowman dijo que apoya el inicio de una caída gradual en las compras este año (y preferiblemente en noviembre), mientras que Christopher Waller está "muy preocupado" por los riesgos del alza de la inflación y cree que los próximos meses serán "críticos" para evaluar la dinámica de la inflación.

USD/CAD

Una investigación reciente del Banco de Canadá muestra la creciente amenaza de la inflación, que está cobrando fuerza a un ritmo más rápido que en los Estados Unidos. El principal indicador del sentimiento empresarial de la Encuesta de Perspectivas Empresariales ha superado no solo los niveles de muelle, sino que también ha superado los indicadores previos a la crisis de 2008, lo que indica un estado de ánimo extremadamente positivo.

La mayoría de las empresas esperan un aumento de la demanda interna y externa. También se están preparando para aumentar los gastos de capital y sufren una aguda escasez de mano de obra.

Como mostró la encuesta sobre la confianza del consumidor, se espera un aumento significativo en el gasto, que ni siquiera la variante delta evitará. El rendimiento de los bonos canadienses a corto plazo (un indicador de expectativas positivas) está creciendo más rápido que en Estados Unidos. Una proporción récord de empresas cree que la inflación promediará por encima del 3% durante los próximos dos años. Los consumidores comparten la misma opinión.

Hoy se publicará un informe sobre la inflación canadiense en septiembre, que se prevé que suba al 4,3%. Lo único que inspira cierta amenaza es el riesgo de retrasos en las entregas.

La presión sobre el Banco de Canadá está aumentando, lo que aumenta las posibilidades de una salida más rápida de la política ultra blanda de lo que se había predicho anteriormente.

Sin embargo, no todo es tan sencillo. Según la CFTC, la posición corta neta no está disminuyendo, por lo que la disminución del precio objetivo aún no puede considerarse a largo plazo. Al mismo tiempo, los principales actores aún no han intentado comenzar a formar una posición larga en CAD.

Se puede suponer que los factores a corto plazo contribuyen a una mayor caída del par USD/CAD. Es probable una consolidación por debajo del nivel de 1,2360 e incluso un intento de ir a 1,20, pero hasta que se forme una posición larga en el mercado de futuros, las posibilidades de ir por debajo se consideran bajas.

USD/JPY

El yen japonés sigue perdiendo posición, lo que se debe a una serie de factores tanto externos como internos. En primer lugar, los externos incluyen el aumento de los precios de la energía, lo cual es un golpe bastante fuerte para Japón. Importador neto: el déficit comercial en septiembre aumentó significativamente a 625 mil millones de yenes frente a los 272 mil millones del mes anterior.

En cuanto a razones internas, está el ajuste de la política financiera tras el cambio de Gabinete, que conducirá a un aumento de los gastos presupuestarios y de la situación económica general. Según el gabinete de ministros, los 3 índices de gasto de los consumidores (índice de consumo sintético, dinámica de consumo e índice de actividad del Banco de Japón) disminuyeron en agosto.

Mirando el gráfico, no hubo retroceso a los niveles de muelle y, como predicen los analistas de Mizuho Bank, es poco probable que una mayor distribución caótica del dinero a las familias por parte del estado conduzca a un aumento en el gasto.

En el contexto de la subida de los precios de la energía y la caída de la actividad de los consumidores, no es necesario esperar ninguna medida del Banco de Japón para salir de la política ultra blanda, que, a su vez, es obviamente un factor bajista para el yen.

Según lo informado por la CFTC, la posición corta neta del yen aumentó en 1,29 mil millones durante la semana del informe, es decir, a -9,432 mil millones, lo que convierte al yen en un absoluto forastero entre las monedas del G10. El precio estimado sigue subiendo.

Se espera que el USD/JPY continúe su crecimiento. Actualmente existe un intento de consolidación por encima de la zona de resistencia de 114,50/70. Aquí, el próximo objetivo es 118,70 y el objetivo a largo plazo de 125 sigue siendo relevante hasta finales de año.