Підвищивши прогноз зростання ВВП США на 2021 з 4,2% до 6,5%, ФРС вперше за останній рік проявила ознаки оптимізму. Проте Джером Пауелл підкреслив, що Центробанк має намір приймати рішення не на підставі очікувань, на чільне місце будуть ставитися фактичні дані. Що це означає стосовно ставки по федеральних фондів, зрозуміло, але, можливо, і фінансовим ринкам слід переглянути свої погляди?

У березні долар США зміцнюється не завдяки, а всупереч макростатистиці. Роздрібні продажі та промислове виробництво в лютому скоротилися, заявки на допомогу з безробіття несподівано виросли. Однак індекс USD впевнено йде на північ, озброївшись масштабним фіскальним стимулом від Джо Байдена та очікуваннями розгону ВВП в недалекому майбутньому. Якщо EURUSD падає, коли індекс економічних сюрпризів по Штатах, в першу чергу через погану погоду, знижується, то що буде, коли в поле зору інвесторів потраплять весняні дані?

Динаміка прибутковості облігацій та індексу економічних сюрпризів США

Приводів для радості у шанувальників долара США хоч відбавляй. Це і масштабна фіскальна експансія, і сприятлива для економіки слабкість американської валюти в 2020, і менш суворі правила ізоляції, і прихід весни, а разом з нею і більше теплої погоди, ніж на початку року. Пора продавати EURUSD з таргетом на 1,15? Можливо, але не будемо забувати, що в будь-якій парі завжди дві валюти. Якщо єврозона або інші країни почнуть подавати ознаки життя, «ведмеді» за індексом USD ще поборються.

Підказку можуть дати дані по діловій активності Німеччини та єврозони, реліз яких стане ключовою подією тижня до 26 березня, а також німецький індекс ділового клімату від IFO. За словами Джерома Пауелла, американська економіка здатна надати допомогу тим країнам, які намагаються знайти ґрунт під ногами, включаючи валютний блок. Непогано б ЄС прискорити вакцинацію, а не поводитися немов клоун в цирку. Спочатку воювати з Британією, нібито перешкоджає експорту AstraZeneca, а потім відмовлятися від цієї вакцини через нібито виникаючі побічні ефекти.

Поряд з неефективним поширенням щеплень від COVID-19 і проблемами з отриманням ресурсів від Європейського фонду порятунку, зустрічний вітер для «биків» по EURUSD може подути з Аляски, де йдуть перші з часів вступу Джо Байдена на посаду президента переговори між США і Китаєм. Торгова війна між цими країнами в 2018-2019 сприяла зміцненню долара проти юаня і євро. Негативом для останніх двох валют, як показує історія, є і зростання прибутковості американських облігацій.

Динаміка юаня і диференціала прибутковості облігацій США і Китаю

Технічно на денному графіку EURUSD триває реалізація патерну «Розширювальний клин». Як я зазначав в попередньому матеріалі, відбій євро від $1,199 з наступним падінням нижче $1,193 створюють передумови для продажів з таргетом на 161,8% по AB=CD. В цілому рівень 1,193 є своєрідною червоною лінією: поки котирування пари знаходяться нижче нього, слід віддавати перевагу шортам. І навпаки, закриття дня вище червоної риски – привід для покупок.

EURUSD, денний графік