Покупці пари usd/jpy, як то кажуть, "ніщоже сумняшеся", бадьорим кроком зайшли в область 155-ї фігури, оновивши черговий ціновий максимум. Востаннє пара перебувала вище таргету 155,00 в далекому 1990 році. Протягом останніх 34 років трейдери не мислили про таку цінову висоту ─ а щойно подібні наміри виникали, японська влада їх "била по руках" ще в районі 152-ї фігури. Так було в минулому і позаминулому роках.
Але цього року уряд Японії не діє, хоча й обурюється з приводу девальвації національної валюти. До вербальних сигналів трейдери якийсь час прислухалися й не ризикували підніматися вище позначки 152,00. Але коли інфляція в США почала знову набирати обертів, а голубині очікування щодо подальших дій ФРС послабшали, покупці usd/jpy імпульсно подолали не тільки 152-у, а й 153-ю фігуру. Зупинилися тільки на межі 155-го рівня, та й то ─ лише на тиждень. Учора трейдери здолали й цей ціновий бар'єр.
Показово, що сьогодні пара продовжує набирати обертів навіть на тлі зниження індексу долара США, який втрачає позиції напередодні публікації даних щодо зростання ВВП США в першому кварталі. Усе це свідчить про силу північного тренду usd/jpy, який немов тріски ламає багаторічні рівні опору.
Представники міністерства Японії неодноразово заявляли про свою стурбованість з цього приводу, називаючи рух валютних курсів "спекулятивними". При цьому Мінфін регулярно заявляє про те, що готовий піти на "рішучі заходи" для підтримки національної валюти. Однак попри грізні заяви, уряд не поспішає вдаватися до проведення валютної інтервенції.
Ось у таких умовах Банку Японії доводиться проводити чергове засідання. Підсумки квітневої зустрічі ми дізнаємося вже завтра, тобто в п'ятницю, тоді як бурхливі дискусії про можливі наслідки цієї події розгорнулися вже сьогодні. Чи допоможе японський регулятор єні, чи озвучить уже звичну риторику, тим паче на тлі уповільнення інфляції в країні?
Нагадаю, згідно з опублікованими минулого тижня даними, загальний індекс споживчих цін у Японії зріс у березні на 2,7%, після зростання на 2,8% у лютому. Без урахування цін на свіжі продукти харчування індекс також продемонстрував спадну динаміку, опинившись на позначці 2,6% (за прогнозу 2,7% і після зростання на 2,8% попереднього місяця).
Цього тижня Банк Японії опублікував зважений медіанний індекс інфляції, який є ключовим показником динаміки інфляції в країні. У березні цей показник збільшувався найповільнішими темпами за останні 11 місяців. Індекс піднявся до позначки 1,3%, після лютневого зростання на 1,4%.
Уповільнення темпів інфляції ставить під сумнів перспективи підвищення ставки Банку Японії, принаймні в рамках 2024 року.
Загалом, згідно із загальними очікуваннями ринку, японський регулятор за підсумками квітневого засідання залишить відсоткову ставку й обсяг купівлі облігацій без змін. Інтрига збережеться щодо тональності риторики глави Центробанку Кадзуо Уеда. І судячи з його попередніх заяв, він також не стане союзником японської валюти.
Уеда розповів про те, що вирішальну роль у рішенні про підвищення ставки зіграли сильні результати переговорів щодо заробітної плати, які надійшли "на тлі вельми пристойних показників в інших секторах економіки, зокрема, у сфері інфляції". При цьому глава ЦБ не зміг відповісти на запитання про те, коли відбудеться наступне підвищення ставки (і чи відбудеться воно взагалі). Він дав завуальовану відповідь, мовляв, важко сказати заздалегідь, як довго ЦБ має чекати, щоб зібрати достатньо даних для зміни ставки. При цьому він підкреслив, що Центробанк не бажає брати на себе "надмірні зобов'язання щодо проведення певної політики".
З огляду на динаміку інфляційних індикаторів і попередні заяви Кадзуо Уеда, можна припустити, що Банк Японії, по-перше, збереже всі параметри ГКП у попередньому вигляді, і, по-друге, озвучить уже звичну риторику, суть якої зводиться до того, що акомодаційні фінансові умови буде збережено "до пори до часу", тобто з відкритою датою.
Теоретично регулятор здатний підтримати єну, але для цього він має прозоро натякнути на ймовірність валютної інтервенції, анонсувати підвищення ставки на одному з найближчих засідань і заявити про те, що фінальна ставка буде вищою за ринкові очікування. Будь-який з перерахованих варіантів (не кажучи вже про сукупність) чинитиме на пару usd/jpy найсильніший тиск. Але всі ці варіанти розвитку подій вкрай малоймовірні.
Тому з великою часткою ймовірності за підсумками квітневого засідання пара буде знову намагатися дертися вгору ─ найближчий рівень опору розташований на позначці 156,30 (верхня лінія Bollinger Bands на денному графіку). Додаткову підтримку покупцям usd/jpy може надати базовий індекс PCE, який буде опубліковано в США завтра. Але тільки в тому разі, якщо опиниться в "зеленій зоні" (за прогнозами очікується подальший спад показника). Якщо ці події п'ятниці зрезонують, ієна закріпиться в області 156-ї фігури.
Чи перейде в такому разі уряд Японії від слів до справи? Питання вже риторичне, але, на мій погляд, за межами позначки 156,00 знаходиться та сама горезвісна "червона лінія". Тому лонги по парі, як і раніше, виглядають ризиковано, і з кожним пунктом вгору довгі позиції стають дедалі більш ризикованими. Але з огляду на той факт, що Банк Японії, ймовірно, не надасть ієні підтримку, продажі також виглядають вельми сумнівно.
Тому наразі доцільно перебувати поза ринком ─ і купівлі, і продажі usd/jpy ненадійні.
